Ранее было отмечено что результирующие чистые денежные потоки призваны обеспечить возврат инвестированной суммы денег и доход для инвесторов. Рассмотрим, как происходит разделение каждой денежной суммы на эти две части с помощью следующего иллюстрирующего примера.

Пример 3. Предприятие планирует вложить деньги в приобретение нового приспособления, которое стоит $3,170 и имеет срок службы 4 года с нулевой остаточной стоимостью. Внедрение приспособления по оценкам позволяет обеспечить входной денежный поток $1,000 в течение каждого года. Руководство предприятия позволяет производить инвестиции только в том случае, когда это приводит к отдаче хотя бы 10% в год.

Решение. Сначала произведем обычный расчет чистого современного значения.

Таблица 6.4. Традиционный расчет NPV

Таким образом, NPV=0 и проект принимается.

Дальнейший анализ состоит в распределении $1,000 входного потока на две части:

• возврат некоторой части исходной инвестиции,

• отдача от использования инвестиции (доход инвестору).

Из анализа табл. 6.5 мы видим, что суммарного потока $1,000 каждый год как раз достаточно для того, чтобы покрыть исходную инвестицию и обеспечить инвестору доход на вложенный капитал, исходя из заданной процентной ставки. Стоит, процентной ставке стать несколько выше, денежного потока $1,000 будет не достаточно.

Таблица 6.5.Расчет распределения денежных потоков