1.10. Анализ риска
Суть
анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества
допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности.
Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа
является неопределенной. Это, прежде всего, элементы затрат, цены,
объемы продаж продукции и другие. В будущем возможны изменения
прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую.
Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения,
так и в сторону улучшения.
В процессе
реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость
сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость
обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате
выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует
понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск
равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем
более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску
подвержен проект.
Иногда в
процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который
может быть проведен по следующей схеме.
-
Выбирают
параметры инвестиционного проекта, неопределенные в наибольшей
степени.
-
Производят
анализ эффективности проекта для предельных значений каждого
параметра.
-
В
инвестиционном проекте представляют три сценария:
Стратегический
инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного
сценария.
В
заключение отметим, что окончательно инвестиционный проект
оформляется в виде бизнес-плана. В этом бизнес-плане, как правило,
отражаются все перечисленные выше вопросы. В то же время, структура
бизнес-плана не предполагает повторение разделов настоящей главы.
Более того, следует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов
бизнес-планирования, которым надлежит следовать “во всех
случаях жизни”. Бизнес-план инвестиционного проекта, в первую
очередь, должен удовлетворить требованиям того субъекта
инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая
судьба проекта.
.
‹‹ Предыдущая
Содержание
Следующая ››
|